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2024年，国内民航业持续复苏，上市航司的业绩表现呈现出明显的分化态势。根据各航司披露的年报，7家上市航司共实现营业收入5870.26亿元，同比增长13.63%。实现净亏损36.25亿元，同比增长67.24%。其中，华夏航空、吉祥航空与春秋航空三家民营航司实现盈利，而三大国有航司中国国航、中国东航、南方航空依旧未能扭亏。

盈利表现“冰火两重天”

民营航司与国有三大航的业绩分化显著。春秋航空以22.73亿元的净利润蝉联“最赚钱航司”，吉祥航空、华夏航空分别盈利9.14亿元和2.68亿元。海南航空是唯一亏损的上市民营航司，亏损额度9.21亿元，同比盈转亏。国有三大航合计亏损61.59亿元，其中东航亏损42.26亿元，国航亏损2.37亿元，南航亏损16.96亿元。

2024年，7家上市航司中，3家民营航司实现盈利

从成本端来看，这种分化尤其明显。2024年，国航营业成本1581.89亿元，同比增加241.74亿元，增幅为18.04%。东航营业成本为1264.98亿元，同比增加140.31亿元，增幅为12.48%。南航营业成本为1595.71亿元，同比增加119.89亿元，增幅为8.12%。

上市民营航司中，海航营业成本同比增加15.04%至603.87亿元，其余三家均维持在较低水平，吉祥航空和春秋航空营业成本均未超过200亿元，同比增幅10.26%及12.2%，华夏航空全年营业成本65.78亿元，同比增加19.32%。

2024年航油均价同比降低7%，但国航、东航、南航的航空油料成本呈现出上升趋势。其中，国航的航空油料成本同比大幅增加69.95亿元，东航也同比增加43.97亿元，南航同比增加29.39亿元。

航油价格波动对航司业绩的冲击力不小，这种压力在国航财报中体现得尤为明显。国航在其财报中提及，集团业绩受航油价格波动的影响较大。据其分析，在其他变量保持不变的情况下，若平均航油价格上升或下降5%，本集团航油成本将相应上升或下降约26.86亿元，东航则下降或上升22.75亿元。

在国庆节前的最后一个交易日，A股市场迎来了一波涨停潮，国庆长假后市场如何演绎成为投资者关注的焦点。业内人士表示：“虽然无法给出绝对的判断，但当前市场运行的趋势是在往牛市方向发展，而且可能性非常大。”业内人士还表示，从市场的整体估值来看，A股市场目前仍处于一个非常便宜的水平，特别是中国的金融资产，严重低估。这种低估的状态为市场的上涨提供了坚实的基础。

春秋航空成“盈利王”

相较之下，春秋航空航油成本控制能力较强，2024年航油成本仅增长5%，单位航油成本同比下降6.2%，

春秋航空年报显示，全年单位ASK（可用座位公里）成本0.316元，同比减少3.3%，其中单位燃油成本0.112元，同比降低6.2%；单位非油成本0.205元，同比降低1.7%，较19年同期减少0.1%。此外，受益于利用率回升，春秋航空固定成本有效摊薄，单位成本同比下降，同时航油价格同比下降也使得公司单位航油成本降幅明显。

随着2024年民航客运航班量同比增长10.5%，三大航飞机起降架次激增，直接推高机场相关费用。其中，国航全年起降及停机费用同比增加53.61亿元，相当于每天多支付1469万元。

这种成本压力在国际航线上尤为突出。东航表示，2024年，机场起降费同比增长20.45%，主要是由于国际起降架次及旅客人数同比增加所致。而春秋航空国际航线占比不足20%，单位起降费用仅增长8%。

廉价航空春秋航空依靠行李托运、选座等辅助业务收入达10.3亿元，同比增长14%，占总营收5.15%。公司表示，未来仍将持续高度重视发展辅助业务收入，将其作为未来核心竞争力之一。

春秋航空的低成本靠单一机型与单一舱位、高客座率与高飞机日利用率、低销售费用与低管理费用实现。值得一提的是，为了减少中间商，在直销比例方面，除包机包座业务以外的销售渠道占比中，春秋航空的电子商务直销(含OTA旗舰店)占比达到98.4%。

记者:刘瑾阳图表:刘瑾阳编辑:孙菲菲校对:汤琪大财配资交易平台可以通过杠杆机制，以自有资金的十倍进行投资。例如，如果投资者本身拥有10万元的资金，通过十倍杠杆，他们可以操作的资金达到100万元。这无疑极大地增加了投资者的市场影响力和潜在收益。